12月1日甲醇汽油标准出台煤化工发展势头似的

12月1日甲醇汽油标准出台 煤化工发展势头猛烈

甲醇汽油在国家标准迟迟未能出台的背景下，各个地方政府出台了一系列甲醇汽油的地方标准，例如，山西省1983年就开始了在载货车上掺烧M15的甲醇汽油示范项目，山西省已经相应出台了《车用燃料甲醇》、《M85-M100车用甲醇燃料》等数个地方标准。甲醇汽油标准未出台之前，地方政府出台了一系列标准，直到2009年12月1日，甲醇汽油标准的出台给行业带来了发展空间。

未来几年我国煤化工产业，特别是煤气化分支行业将进入快速发展阶段，替代能源和产业链延伸将为行业内公司提供史无前例的发展机遇。在煤基醇醚行业里，我们看好具有丰富化工生产经验和较为先进的煤气化多联产工艺的公司。

煤基醇醚行业投资机会多

面对甲醇等良好的发展机遇，下列三类从事这些产品开发的公司具有投资机会：

大型煤炭公司，如中国神华、兖州煤业等。这些煤炭的龙头公司凭借丰富和低廉的煤炭资源，充裕的资金，有实力进行大规模的煤化工装置建设(包括上百万吨的煤制油工程和20万吨以上的煤制甲醇工程)，一旦成功运行并生产出合格产品，其业绩将有一定程度提升。

而具有丰富化工生产经验和较为先进的煤气化多联产工艺，向上游资源靠近的企业，如华鲁恒升、柳化股份、云维股份等机会也较大。另外，依托本地充裕的煤炭资源和低成本优势的新进入者，如山西省的兰花科创、山西焦化、安泰集团，内蒙的远兴能源等。

大型煤化工巨头们的煤化工项目

华鲁恒升：产业一体化带来成本优势

华鲁恒升的水煤浆粉煤气化技术先进，与传统的煤头尿素企业相比，成本差距一直在200元/吨甚至更高，衍生产品甲醇、DMF、三甲胺以及未来的醋酸和醋酐也因此具有了类似的成本优势。一体化的优势使公司成为国内煤化工企业的标杆典范。

今年第三季度尿素价格下跌到1450元/吨的低位，目前有所反弹(1500元/吨)，DMF与醋酸价格相对平稳，公司第三季度综合毛利率为19.65%，仍维持较高水平。

华鲁恒升2010年尿素产能将增长到140万吨，醋酸产量也将进一步扩大。目前公司各项业务价格均处于底部，进一步下跌空间不大，未来尿素、DMF、醋酸价格均存在上涨的可能，将显著提升公司业绩。

预计华鲁恒升2009、2010、2011年EPS分别为0.920元、1.245元、乃至很多材料在国外出来产品的前10年1.535元(未考虑增发后公司业绩的摊薄)，目前公司年动态市盈率分别为19.69、14.54、11.80倍左右。公司在化工行业景气度低的时候，沿着煤化工下游完善产业链，以期未来在原油价格反弹带动化工景气度上升时将显著受益，是公司未来潜在业绩弹性的有力保证。首次给予公司“买入”投资评级。

神华宁煤集团建全球最大煤化工基地

神华宁煤煤化工基地，计划在2020年前建成，如果它更强届时，煤基甲醇生产能力将达到50万吨/年、二甲醚达到21万吨/年、煤基烯烃达到252万吨/年、煤炭液化达到800万吨/年、煤制天然气达到40亿立方米/年，预计基地建设总投资2600亿元，大大超过三峡工程的投资总量，年营业收入达到750亿元。基地建成后，将成为全球最大的煤化工基地。

柳化股份：区域煤化工巨头蓄势回升

柳化股份是华南地区最大的现代化工及化肥生产基地,也是当地煤化工龙头,公司壳牌煤气化装置是其煤化工产业链的核心环节也是关键技术,目前装置运行已渐入佳境,有望成为其新的盈利增长点。目前该股均线系统多头排列,后市有望延续反弹趋势。

云维股份：公开增发完善煤化工产业链

云维股份一直专一发展煤化工产业，是我国产业链最完善、产能规模最大的煤化工行业上市公司之一。公司目前主要有三稍向右转继续沿G220行驶470米大产业链：一是煤焦化产业链，主要产品有焦炭、甲醇和煤焦油深加工产品；二是煤电石化工产业链，主要产品有电石、VAC和PVA等；三是煤气化工产业链，主要产品为纯碱和氯化铵；此外，为有效利用煤电石化工产业链产生的废渣，公司还拥有一条日产1000吨的水泥生产线。至2008年，公司主要产品年产能为：焦炭305万吨、甲醇30万吨、煤焦油深加工30但塑料件气味性超标的案例万吨、新能源汽车市场的不断发展VAC8.5万吨（其中商品VAC3.5万吨）、PVA2.8万吨、电石9万吨、纯碱20万吨、氯化铵20万吨、水泥40万吨

甲醇汽油标准的出台，给化工行业带来巨大影响：譬如甲醇行业和煤化工行业的发展空间都会有影响。从以上案例得知，大型煤化工企业之前都已动作起来，如今甲醇汽油标准的出台，巨头企业还会有多大的能量去开发煤化工项目呢？如果再有项目时，提醒企业不要过多的生产煤化工项目，产能过剩问题也要考虑。据了解，遏制小型煤化工企业生产煤化工项目，估计产能过剩问题会得到控制。

任何一个政策的出台，对行业的发展都各有利弊。甲醇汽油产品标准的实施，无疑对甲醇企业构成利好。不过，考虑甲醇汽油标准出台、推广到普遍使用需要一段时间，短期来看，影响可能不是很大，关键看甲醇汽油推广的力度。据了解，甲醇燃料的推广是一个庞大的系统工程，在甲醇汽油如何进入流通主渠道、甲醇储备库和加注、甲醇燃料运输管基础设施建设等方面，还有大量的工作要做且采购量也有所收减，很多行业标准也需要配套出台。

那么，在现阶段行业标准细则缺失的情况下，甲醇汽油标准的出台，对甲醇企业是一种什么样的生存状态呢？

北京雄韬伟业能源科技发展有限公司董事长范守伟介绍：“靠的是企业之间的自愿合作，其中价格因素是主导。甲醇比汽油便宜得多，一些加油站愿意购买甲醇汽油。目前，这是个隐性的市场。”

“但是，这样会造成一些个人和企业唯利是图，导致一些不符合车用燃料要求的甲醇汽油流向社会。”范守伟担忧地说，这对整个行业的发展无疑是不利的，行业内应该加强自律。

“目前甲醇汽车在国内还不能合法上路。”国内某甲醇汽车制造商告诉《中国产经》，目前国家还没有出台甲醇汽车的相关法规，甲醇汽车无法登上国家汽车公告目录。此外，甲醇储备库和加注站的基础设施建设、甲醇燃料运输管的建设还有待加强。

北京雄韬伟业能源科技发展有限公司副总经理刘云表示，车用燃料是一种特殊商品，必须通过专业的物流供销系统直到加油站才能将其供给消费者使用，如果没有这些企业的支持配合，再好的技术和产品也难以推广。所以国家相关部门应该加快步伐，制定《标准》相应的细则，推动甲醇汽油在实际领域内的应用。

据了解，甲醇比汽油便宜得多，如今汽油价格普遍高涨的情况下，甲醇汽油的出台，无疑是件大快人心的好事情，因此一些加油站愿意购买甲醇汽油。提醒，甲醇企业看好未来前景的同时，要正规生产合格甲醇产品，不要钻市场的空子，想必甲醇企业的竞争会更加激烈。

注：本转载内容均注明出处，转载是出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。