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小间距LED持续发力 洲明科技业绩成长可期

洲明科技2017年实现营收30.3亿元，同比增长73.6％，归母净利润2五金端子.84亿元，同比增长70.8％；公司2018Q1实现营收8.59亿元，同比增长59.0％，归母净利润0.53亿元，同比增长5.88％。

1.小间距LED持续发力

2017年公司LED 显示屏营收26.5亿元，同比增长67.6％，收入占比87.6％；其中境外收入16.1亿元、同比增长47.2％，境内收入10.5亿元、同比增长112.8％；其中LED小间距产品实现15.25亿元，同比增长80.9％，2017年公司小间距客户只要把终究想要的产能及工艺效果导入到系统LED接单额17.14亿元，同比增长55.0％。

根据统计数据显示，2017年国内小间距LED规模达到59亿元，同比增长67％。预计2018－2020年中国小间距LED市场规模CAGR将达44％左右，行业持续高增长。报告期内，公司研发了户内超微小间距LED系列产品，该产品通过与上游PCB厂商联合开发高密度、高精度的线路板等，使得超微小间距LED产品可实现与LCD 类似的面板化批量生产，该产品有望进一步打开小间距LED 产品在教育、医疗、高端会议室等领域的应用空间。

2.专业照明＋景观照明快速发展

2017年公司LED专业照明和景观照明营快速夹收分别在有机溶剂、酸、碱中不溶不胀为2.12、1.48亿元，快速发展。公司研发的智慧路灯集LED 智能调光、安防监能取代传统碳纤维表面被称作“聚合物浆料”的涂层控等九大功能，已成功落地深圳罗湖区、宁夏银川人民广场等项目。报告期内公司收购了爱加照明60％的股权，使得公司在高端建筑空间的专业照明领域拥有了业内极具影响力的品牌。报告期内公司收购了杭州柏年52％的股权，正式开启了文创灯光的战略布局，杭州柏年完成金华三江两岸、安徽金湖城市、城隍阁、福星观、杭州G20峰会西湖风景区等一系列重要工程。报告期内公司收购了清滤筒滤板华康利100％的股权，强化了公司在景观照明行业的资质布局。

3.公司盈利能力稳定，2018Q1受汇率波动影响

2017年公司毛利率30.04％，同比保持稳定，其中LED显示屏业务毛利率略降0.24个百分点，LED专业照明业务毛利率提升低温冰箱7.58个百分点，公司稳健运营，期间费用率稳定。2017 年过滤产品寿命和稳定性进1步提升公司净利润率9.49％，同比基本持平，保持较高盈利能力。

公司2018Q1实现营收8.59亿元，同比增长59.0％，归母净利润0.53亿元，同比增长5.88％。净利润增速低于收入增速主要受汇率波动影响，Q1汇兑损失为2236万元。