击鼓传花何时休新股砸盘或一触即发

击鼓传花何时休？新股砸盘或一触即发

一如预期，此次新股发行改革上市继续遭到爆炒。而爆炒的结果将是暴跌，向价值回归。截至7月4日收盘，第一批上市的龙大肉食(002726.SZ)、飞天诚信(300386.SZ)、雪浪环境(300385.SZ)三只新股走势一模一样，上市首日上涨44%，此后连续拉出6个“一字”涨停，距发行价累计上涨112.68%。　　“这些新股的转折有可能是放量换手，也可能是无量跌停。”上海一位私募基金的投资经理对《第一财经日报》称，“结果是这两个，实质是一次资金的博傻游戏，因为这种上涨都与基本面无关。”

但随着盘中交易量的放出，新股的博傻游戏或许进入下一个阶段——砸盘。以龙大肉食为例，盘中屡屡出现抛单，7个交易日累计换手率已超20%，足够的获利盘有可能和高位抛出盘混合形成向下的巨大卖盘压力。而一旦形成下跌走势，又必然引发投机心理的溃退。　　龙大肉食或首现“溃退”　　本轮新股上市中，龙大肉食最不被看好，最为市场看好的则是飞天诚信。龙大肉食2011年的盈利达到1.17亿元，是三年来的高点，2012年下滑到1.07亿元，2013年只有1.16亿元，2014年第一季度则仅有3926万元；飞天诚信报表相对较好，2011年主营业务收入0.59亿元，2012年1.03亿元，2013年是2.01亿元，业绩差不多三年翻两番。　　相比较龙大肉食的筹码松动，飞天诚信7个交易日累计换手率仅有5.3%。有分析师预计龙大肉食的市场定价在17元左右，相对于7月4日24.99元的收盘价来说，有30%的下跌空间。　　与龙大肉食同行业的雏鹰农牧(002477.SZ)预测今年上半年亏损1.3亿元至1.8亿元，上年同期盈利4187.54万元。业绩变动的原因系2014年商品肉猪价格持续下跌，行业长时间内陷入深度亏损。　　“从放量的区别来看，市场虽然是投机之风盛行，但基本面的思维并没有完全掩盖掉。”上述私募基金经理称，“所以一旦涨停板打开，往往会出现连续跌停的情况，这种情况，历次新股重启时，都有案例。”　　与A股3只新股被爆炒相反，同日在港交所上市的都市丽人、长港敦信、畅捷通三只新股全部跌破发行价，A股的投机之风盛行可见一斑。　　此外，本次新股发行再次被爆炒一方面源于A股投资者的炒新习惯，另一方面则是因为发行价定价较低，且筹码分散，缺少强卖盘导致。　　爆炒追问　　本轮新股的非理性爆炒，诱发条件颇多。　　目前这批新股发行价格定位较为合理，首批10只新股的平均市盈率只有17.76倍，这为新股上市后的炒作预留了上升空间。　　本次在对待新股的政策上，限炒令也出现了弱化：交易所对新股上市初期(即上市后的前10个交易日)异常交易行为的监控措施，取消了单一投资者全天买入，不得超过新股当日实际上市流通量1%。的限制；盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。　　除此之外，还有一个非常重要的原因，就是目前市值申购这种“打新”模式对新股的爆炒有强烈的助推作用。因为目前的“打新”模式，投资者需要先缴款，后配号再摇号。这样投资者为了“打新”就必须全额预缴申购款项。如截至6月23日已完成申购的6家公司网上网下共冻结资金5639亿元。这意味着上亿元的资金才能配到10万元左右的新股市值。机构投资者将会为此付出较大的资金成本。正如有机构投资者所表示的那样：“联明股份上市后要涨130%，雪浪环境和龙大肉食分别要涨80%和70%，才能覆盖融资成本。”因此，为了避免“打新”亏损，相关机构也必须对新股进行爆炒。　　上海一位券商的策略分析师认为，新股的爆炒扭曲了市场定价机制，对市场贻害无穷。短期内，还造成了市场的波动，现在的市场情况是不管公司好坏全部暴涨，打新的资金具有稳定的可观收益，这样发行新股就对整个市场形成了挤出效应，指数当然只有一条路可走，就是下跌。从长期看，新股投机无形中引导了投资者炒作次新股或者小盘股的坏习惯，不利于形成价值投资的风气。　　而从一级市场来看，新股的爆炒，则刺激了更多企业的发行冲动。

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