创业板上市前主板市场的风险与机遇

多层次市场的重要组成部分——创业板将于10月30日交易上市。在这个时间段内对于A股主板而言，研究认为总体上存在大震荡的可能。而笔者认为，震荡之中是风险与机会共存的。对于创业板上市前的A股投资，需要认真理清机会品种与风险品种、把握板块品种机会、回避风险板块或是重要策略。从机会板块而言，从基本面与市场面来看，笔者认为：

三类品种将面临较大机会

一是新能源板块中的潜力品种。从目前基本面来看，国际油价突破80美元，高油价使得新能源板块可能再次受到关注，加之部分新能源板块年内调整相对充分，表现不大，而国际市场上国际投资机构对新能源品种的大幅度增持背景，显示该板块易受关注。比如香港交易所10月22日披露，国际大投行巴克莱日前以近10倍于巴菲特的高价78.145港元，斥资25.26亿港元，增持3232.75万股比亚迪股份，使得其H 股持仓比例由1.33%急增至 5.41%，也充分显示看好未来新能源产业的重要策略。而目前A股市场中一些潜力新能源品种如通威股份(600438)、天威股份等均面临表现机会的可能。

二是医药板块的波动性机会。目前世界H1N1仍然处于严重状态，如美国白宫24日发表声明说，美国总统奥巴马于前一天晚上签署公告，宣布美国进入甲型H1N1甲型H1N1流感全国紧急状态，以简化有关行政手续，为医疗部门应对甲型H1N1流感的迅速蔓延提供便利。世界卫生组织23日估计，全球有大约5000人死于今年新出现的甲型H1N1流感。截至10月23日，我国内地累计报告33064例甲型H1N1流感确诊病例，已治愈26588例。这一系列数据表明，事态仍处于严重之中，这为医药板块的波动性表现提供了机会。

三是受益世博板块的机会。由于世博板块处于主题投资确定与时间运作因素较佳，加之美国总统下月访华，而行程中的上海之行备受关注，或推动上海迪斯尼项目的进程。因此处于浦东的地产、商业、酒店等品种可能面临波动性表现机会。

三大品种或面临一定风险

一是高价滞涨的业绩平平品种。三季报披露即将结束，从公布业绩的情况来看，一批业绩平平或下降且股价炒高的个股出现了高位滞涨的情况。如果从市场大震荡的角度来看，这些高价滞涨品种有可能出现整体性回落风险，比如黄金板块、酒业板块中的高价股等。近期IMF、俄罗斯等纷纷抛售大量黄金，并加大规模，这为黄金价格的震荡或博弈增大了变数，加之本身业绩增长并不理想，这可能导致这些品种中的高价股出现回落概率增加。

二是业绩极差或继续亏损的品种。由于创业板即将上市交易，其未来直接退市制度或对主板壳资源产生重大冲击，将导致A股过去那种重组式救上市公司的情况减少。因此我们认为绩差或业绩亏损的公司面临未来大幅度股价下跌的风险，特别量创业板或股期推出后。

三是全流通后股本巨幅增大的品种。近期研究发现，一些大的权重股面临全流通，其流通股本增加量是以前的5-20多倍。如此巨额低价非流通股本的增加，将加大这些品种的上涨难度。如果业绩并没有大的改善或提升，就可能受到其他法人股东的不断减持。尽管大股东表示并不一定减持，但由于A股市场进入年底将面临资金面的制约，这些品种中的一些股票有可能呈现阴跌之势，暂时回避或是较好策略。

总体来看，创业板交易在即，对于A股主板而言，我们建议短期内关注新能源、医药、世博等板块中潜力品种的波动性机会，回避高价滞涨业绩平平或下降、业绩亏损或极差、全流通带来过大股本扩张的板块品种。创业板推出前后市场可能出现大震荡，因此操作的短期策略是逢低而动、逢高而出的波动性操作策略为佳。

(九鼎德盛)

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